- 美国国家债务达到35万亿美元的历史最高水平。
- 随着美国政府以更高的利率为其债务进行再融资，预计收益率曲线将趋陡。
- Xpo金融投资组合经理查尔斯·库里(Charles Curry)在泡沫中分享了3项固定收益交易ning赤字。
没有办法粉饰:美国有很多债务。
资产管理公司Xponance的美国固定收益高级投资组合经理查尔斯•库里表示，预计很快就会开始感受到国家赤字对固定收益市场的影响。随着支出的增加，政府不得不借更多的钱，导致更多的国债流入市场，最终推高利率。
今年7月，美国国债达到了35万亿美元的历史最高水平，几个月前，美国1月份的国债超过了34万亿美元。
而且情况只会变得更糟。无论谁赢得今年11月的大选，库里都认为国债问题不会得到解决。
减少国家债务需要增加税收和减少开支，这两项政策都是非常不受欢迎的。考虑到极度两极化的政治环境，库里不认为华盛顿有可能颁布必要的全面政策来控制国债。
库里说:“我看不出任何政策制定者有削减赤字的意愿。”“他们试图资助的一切都将花费更多。房间里最大的大象是军队，社会保障，这类事情。”
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此外，随着人口结构的变化，如人口老龄化，社会保障支出的需求只会增加。
的有限公司天价国家的后果部分债务
库里预测，随着美国政府继续积累更多债务，投资者应该预期会有更多美国国债上市，收益率曲线也会回归正常。
追踪美国政府证券表现的ICE - BofA国债指数中，约有17%将在未来两年内到期。这大约是美国政府需要再融资的2.9万亿美元。由于过去几年的利率接近于零，美国国债的票面利率低于美国国债指数的收益率。这意味着市场利率高于现有债务的利率。因此，债务将需要以更高的利率进行再融资。
随后，国债的利息支付将继续上升。库里担心，更高的利率负担将产生一种挤出效应，即债务利息支付会侵蚀其他基本政府支出的预算。
还有一个问题是，谁将购买美国国债。债务水平上升可能会削弱美元，降低投资者对美国经济的信心。投资于美国国债的投资者将要求为他们所承担的额外风险提供更多补偿。
库里说，新国债进入市场以及债务利息支付的增加将导致收益率曲线变陡。自2022年以来，收益率曲线一直倒挂，这意味着短期债务的回报率高于长期债务。
“曲线可能会逆转并变得更陡，因为我们对债务有着贪婪的胃口。更多的债务即将到来。“在某个时候，一定会有一个边际买家购买这些债务。”
Curry表示，随着美联储降息和政府发行更多债券，期限较长的证券将拥有更高的收益率，以吸引投资者购买。
在高负债环境下进行固定收益交易
随着不断上升的国债给市场注入更多动荡，库里对固定收益投资者提出了以下建议:
他建议将固定收益投资组合配置在美国国债和公司债息差曲线的中间位置，目标是保持在5至10年的期限内。这使得投资者可以从目前较高的收益率中获益，同时将他们对最长期限债券的敞口降至最低，因为这些债券可能会上涨，因此会贬值。目前，10年期和30年期公债利差相对持平，这意味着投资者投资较长期公债不会获得太多额外补偿，因此Curry认为收益率曲线走高不会带来太多好处。
库里还强调投资高质量的固定收益产品。对于那些投资公司债的人来说，要注意你投资的行业，寻找可靠的商业模式和财务状况。Curry警告投资者不要投资于周期性行业的信贷，因为这些证券在当前的宏观经济背景下波动较大。
库里表示，资产支持证券是另一个有吸引力的固定收益领域。这一类别往往更具防御性，并提供良好的收入来源。
库里说:“你得到了收入，但它是由数据存储、存储中心、光纤交易等东西支撑的，这些东西背后有真正的资产和抵押品。”
它们的平均寿命也相对较短，只有三到五年，这使得投资者可以在收益率曲线中扮演中间角色。
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希望本篇文章《三项固定收益投资策略：国债飙升或将推动长期债券收益率上升》能对你有所帮助！
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